Der Name ist auf Philipp Goldschmidt zurückzuführen, der seine Jugend in der Zeit des großen Brandes, 1815, in Westerstede verbrachte. Nach seiner kaufmännischen Ausbildung ging er 1843 nach England, wo er zu großen Ehren kam. Er gründete in Manchester ein Handelsunternehmen: Von 1883 – 1887 war er sogar Bürgermeister der Stadt. Er blieb Westerstede aber zeitlebens verbunden und spendete im Andenken an den großen Brand zwei Karrenspritzen und eine Pumpe zur Brandbekämpfung. Der nach ihm benannte Brunnen ist ein Nachbau, der 1991 eingeweiht wurde.
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